Инфраструктурный долг обеспечивает надежную прибыль

Сайед АхмедДиректор по инфраструктуре и проектному финансированию, MetLife Investment Management

Аннетт БаннистерУправляющий директор, руководитель отдела европейской инфраструктуры и проектного финансирования, MetLife Investment Management

Джейми КларкДиректор по европейской инфраструктуре и проектному финансированию, MetLife Investment Management

Спрос на инфраструктуру во всем мире требует огромных инвестиций, и все больше инвесторов, стремящихся к диверсификации, обратили свое внимание на этот альтернативный класс активов. Они сотрудничают с менеджерами, которые могут помочь обеспечить стабильную прибыль благодаря сильным каналам происхождения, охватывающим рынки по всему миру, а также региональным знаниям инфраструктуры в ряде основных секторов, от энергетики до цифровых коммуникаций.

«Мы видим все больше инвесторов со всего мира, которые осознают эту возможность и выходят на рынок», — сказал Сайед Ахмед, директор по инфраструктуре и проектному финансированию MetLife Investment Management. «Мы считаем, что владельцы активов сосредоточены на частном инфраструктурном долге инвестиционного уровня из-за его относительно стабильных и устойчивых денежных потоков и его способности сопоставлять долгосрочные обязательства с долгосрочными активами».

Инфраструктурные активы, связанные с энергетикой, транспортом и цифровыми связями, необходимы потребителям и учреждениям ежедневно и в долгосрочной перспективе. «На наш взгляд, при использовании подхода «купи и держи» инфраструктурный долг может приспособиться к меняющимся макроэкономическим сценариям, включая инфляционные всплески. Активы обычно структурируются таким образом, чтобы выдерживать изменения на рынке и избегать резких изменений в денежных потоках», — сказал Джейми Кларк, директор по европейской инфраструктуре и проектному финансированию MetLife IM.

«Это всегда подходящее время для инвестиций в инфраструктуру», — сказал Ахмед. «Мы видели, как он работал в течение двух циклов после мирового финансового кризиса, и оба раза этот класс активов, по нашему мнению, [доказал] свою устойчивость. Большинство наших активов вернулись к допандемическому уровню и снова работают так, как мы ожидаем».

One MetLife WayWhippany NJ 07981investments.metlife.com Брендан Килфезер [электронная почта защищена](267)330-0005

Устойчивость через циклы Инфраструктурные активы, как правило, имеют высокое качество: относительно стабильны, обеспечивают потенциал для надежного дохода, хорошо структурированы и, как правило, обеспечивают защиту от негативных последствий. «Мы считаем, что сам класс активов устойчив. Большинство активов в нашем портфеле заключены по контрактам с фиксированной ценой», — сказал Ахмед. Наличие фиксированных затрат, будь то на строительство или на эксплуатацию и техническое обслуживание, помогает обеспечить защиту от роста затрат, связанного с инфляцией. То же самое относится и к затратам на электроэнергию, которые учитываются, например, в регулируемых тарифах на коммунальные услуги.

В то время как новые проекты, выходящие на рынок, столкнулись с резким ростом затрат на рабочую силу, материалы и общее строительство в условиях текущего инфляционного цикла, в целом большинство проектов обеспечивают необходимое им финансирование. «Мы видим, что рынок существует, и он оказывает поддержку на протяжении всего этого цикла», — сказал он.

В сегодняшних условиях кредиторы и спонсоры вернулись к несколько более консервативным структурам по сравнению с пятью годами ранее. «Ничего необычного, но кредиторы настаивают на более умеренных базовых сценариях, несколько более жестких ковенантах и ​​увеличении коэффициентов блокировки для выплаты дивидендов спонсорам акций», - сказал Кларк.

«Благодаря своей стабильности инфраструктура является одним из тех классов активов, эмитенты которых могут выходить на рынок даже в самые неспокойные времена. Сами активы более стабильны, и мы не ожидаем, что они пострадают из-за экономических циклов», — сказала Аннетт Баннистер, управляющий директор и руководитель отдела европейской инфраструктуры и проектного финансирования компании MetLife IM, инфраструктурный портфель которой оценивается примерно в 40 миллиардов долларов. .

Региональный взгляд «Присутствие на [региональных] рынках помогает нам понимать активы как снизу вверх, так и сверху вниз, а также дает понимание муниципалитета, политической среды и правил, специфичных для каждого рынка», — сказал Ахмед. В MetLife IM есть команда из 15 человек, которая занимается поиском сделок по всему миру. Компания наблюдала активную активность по сделкам в секторах цифровой, базовой инфраструктуры, электроэнергетики и электромобилей по всей Европе и в США — и она тщательно оценивает основные показатели страны и характеристики регионального сектора.